Niềm tin của Phố Wall đã bốc hơi thế nào

Phố Wall đang nghiêng về khả năng Fed sẽ phải tiếp tục tăng lãi suất. Ảnh: Bloomberg.

Đầu tháng 5, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhất trí nâng lãi suất điều hành 0,25 điểm phần trăm. Nhưng các thị trường gần như tin chắc rằng ngân hàng trung ương Mỹ đã hoàn thành chu kỳ tăng lãi suất.

Thời điểm đó, theo công cụ FedWatch của CME Group, các thị trường định giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 6 là 99,6%. Nhưng đến nay, niềm tin đã bị đảo ngược hoàn toàn.

Các quyết định của Fed vẫn dựa theo dữ liệu. Và những dữ liệu kinh tế mới nhất không đứng về phía ngân hàng trung ương trong cuộc chiến lạm phát.

Lãi suất đã chạm đỉnh?

Trên thực tế, các thị trường đã tin rằng Fed sẽ dừng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 6 trong một thời gian khá dài. Nguyên nhân nằm ở những tuyên bố "bớt diều hâu" trong họp báo sau cuộc họp tháng 5 của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Hơn nữa, loạt dữ liệu cũng cho thấy lạm phát tại Mỹ đang hạ nhiệt.

Hôm 10/5, theo báo cáo lạm phát tháng 4, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 0,4% trong tháng, sát với ước tính trước đó của giới quan sát.

Nhưng so với cùng kỳ năm trước, CPI chỉ tăng 4,9%, thấp hơn ước tính 5% và là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 4/2021.

Nếu không tính tới giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, CPI cốt lõi tăng 0,4% so với tháng trước và 5,5% so với cùng kỳ năm trước. Cả 2 con số này đều sát với dự báo của giới quan sát.

"Các báo cáo ngày hôm nay cho thấy chiến dịch kiểm soát lạm phát của Fed đã phát huy tác dụng, dù chậm hơn những gì họ mong muốn", chiến lược gia Quincy Krosby tại LPL Financial bình luận hôm 10/5.

CPI đã giảm 12 tháng liên tiếp. Đó là điều chưa từng xảy ra trong lịch sử

Tỷ phú quản lý quỹ Paul Tudor Jones

Chưa dừng lại ở đó, đến ngày 11/5, báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 4 cũng cho thấy lạm phát tại Mỹ đang hạ nhiệt.

Tăng trưởng PPI của Mỹ trong tháng 4 (so với một năm trước đó) đã chậm lại ở mức 2,3%, thấp hơn dự báo của giới quan sát. Trong tháng 3, tỷ lệ này là 2,7%.

Mức tăng PPI tháng 4 cũng là con số thấp nhất kể từ năm 2021. "Sức ép lạm phát được giải tỏa, bởi phần lớn chuỗi cung ứng đã trở lại bình thường. Giá hàng hóa cũng hạ nhiệt đáng kể do điều kiện kinh tế toàn cầu xấu đi", chuyên gia kinh tế trưởng Jeffrey Roach tại LPL Financial bình luận vào thời điểm đó.

Các dữ liệu kinh tế càng khiến thị trường chắc chắn rằng Fed đã hoàn thành chu kỳ tăng lãi suất. Và chính Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng nhận định do tác động từ những rắc rối trong ngành ngân hàng, việc tiếp tục nâng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo là không cần thiết.

Tỷ phú quản lý quỹ Paul Tudor Jones thậm chí còn khẳng định Fed có thể tuyên bố chiến thắng ngay bây giờ.

"Tôi chắc chắn là họ đã hoàn thành", ông Jones nói với CNBC về chiến dịch tăng lãi suất của Fed. "CPI đã giảm 12 tháng liên tiếp. Đó là điều chưa từng xảy ra trong lịch sử", ông lập luận.

Tình thế xoay chiều

Nhưng niềm tin của Phố Wall đã bị đảo ngược hoàn toàn. Theo công cụ FedWatch ngày 29/5, các thị trường đang định giá khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm là 64,2%. Trong khi đó, khả năng giữ nguyên lãi suất chỉ 41,6%.

Phố Wall cũng kém lạc quan hơn về kịch bản Fed cắt giảm lãi suất ngay trong năm nay. Đa số (35,3%) vẫn tin rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở vùng hiện tại là 5-5,25%. 25,4% dự đoán đến cuối năm, lãi suất điều hành do Fed ấn định thậm chí còn cao hơn mức hiện tại.

Thị trường định giá khả năng Fed cắt giảm 0,25 điểm phần trăm so với mức hiện tại là 28%, khả năng cắt giảm 0,5 điểm phần trăm là 10,1%.

Thị trường đang bi quan hơn vì những dữ liệu kinh tế mới nhất. Theo dữ liệu mới nhất của Bộ Thương mại Mỹ, doanh số bán lẻ đã tăng 0,4% trong tháng 4 sau 2 tháng sụt giảm. Điều này cho thấy sức mạnh chi tiêu vẫn đang thúc đẩy nền kinh tế Mỹ.

Ngoài ra, theo báo cáo mới được Bộ Thương mại Mỹ công bố, tăng trưởng kinh tế của Mỹ trong quý I cao hơn ước tính trước đó. GDP nước này ghi nhận tốc độ tăng trưởng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn ước tính ban đầu là 1,1%.

Trong khi đó, Fed muốn hạ nhiệt tăng trưởng kinh tế để kìm hãm lạm phát vốn đã vọt lên mức cao nhất nhiều thập kỷ.

Những bình luận "diều hâu" từ phía các quan chức Fed cũng xuất hiện nhiều hơn. Ông James Bullard - Chủ tịch Fed St. Louis - đề xuất khả năng tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm trong năm nay. Trong khi đó, ông Neel Kashkari - Chủ tịch Fed Minneapolis - cho rằng ngay cả khi ngân hàng trung ương Mỹ dừng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 6, chu kỳ thắt chặt vẫn chưa kết thúc.

Thống đốc Christopher Waller cũng nghiêng về khả năng cần tăng lãi suất hơn nữa để hạ nhiệt lạm phát vẫn đang ở mức cao. "Theo tôi, những dữ liệu trong vài tháng tới sẽ không cho thấy rằng chúng ta đã đạt đến đỉnh lãi suất", ông Waller nhận định.

Giới quan sát cũng cảnh báo rằng ngay cả khi Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, điều này không đồng nghĩa với việc Fed sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất trong năm nay.

Theo ông Daniele Antonucci - chuyên gia kinh tế trưởng, chiến lược gia vĩ mô tại Quintet Private Bank, Fed có thể buộc phải tiếp tục tăng lãi suất vào cuối năm nay, nếu lạm phát vẫn nóng và thị trường lao động còn mạnh mẽ.

"Chúng tôi tin rằng Fed chỉ tạm dừng, chứ không chuyển hoàn toàn từ trạng thái 'diều hâu' sang 'ôn hòa'. Lạm phát vẫn cao, thị trường lao động còn thắt chặt, và các thị trường sẽ thất vọng vì Fed không cắt giảm lãi suất", ông cảnh báo.