Chênh lệch lãi suất USD - VNĐ xuống mức âm ‘châm ngòi’ tỷ giá

Những diễn biến lãi suất mới trên thị trường liên ngân hàng đang khiến Ngân hàng Nhà nước một lần nữa phải đảo chiều dòng tiền trên thị trường mở từ việc bơm ròng sang rút ròng khối lượng tiền VNĐ về.

Cụ thể, sau phiên bán ra 9.700 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 7 ngày để rút về lượng tiền VNĐ tương ứng cuối tuần trước, cơ quan quản lý tiền tệ đã có thêm 2 phiên rút ròng khối lượng tiền Đồng khỏi thị trường với giá trị hàng chục nghìn tỷ.

Tỷ giá USD/VNĐ lại tăng vọt sau khi lãi suất cho vay VNĐ trên kênh liên ngân hàng xuống mức thấp hơn lãi suất USD. Ảnh: Chí Hùng.

Lãi suất vay VNĐ xuống thấp hơn vay USD

Trong phiên gần nhất (16/8), NHNN đã dừng hẳn giao dịch mua tín phiếu, thay vào đó là giao dịch bán gần 20.000 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 7 ngày và 10.600 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày. Tổng cộng, NHNN đã rút ròng gần 30.600 tỷ đồng ra khỏi thị trường trong ngày hôm qua.

Trong phiên 15/8 trước đó, NHNN vẫn bơm 462,89 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản cho một thành viên thị trường nhưng đồng thời rút 17.600 tỷ đồng tại 9 thành viên khác.

Như vậy, tính trong 3 phiên gần nhất, NHNN đã rút tổng cộng gần 58.000 tỷ đồng khỏi hệ thống ngân hàng thông qua thị trường mở, trong khi đó cơ quan này chỉ thực hiện bơm khoản 800 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản cục bộ một thành viên thị trường.

Không chỉ ghi nhận mức tăng ở khối lượng tiền rút về, việc số lượng thành viên thị trường tham gia mua tín phiếu của NHNN tăng mạnh cũng cho thấy nhu cầu thực tế của các nhà băng là đẩy bớt tiền ra khỏi hệ thống.

Việc cơ quan quản lý tiền tệ một lần nữa đảo chiều dòng tiền trên thị trường mở diễn ra trong bối cảnh lãi suất cho vay liên ngân hàng đang giảm nhanh.

Cụ thể, sau gần hai tuần duy trì vùng trên 4%/năm, lãi suất cho vay liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã giảm liên tục từ giữa tuần trước đến nay. Trong phiên 15/8, NHNN ghi nhận lãi suất cho vay qua đêm giữa các nhà băng đã giảm về 2,27%/năm, thấp hơn 0,44 điểm % so với cuối tuần trước. Tương tự, lãi suất cho vay 1 tuần cũng giảm 0,23 điểm %, xuống 2,54%/năm.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, lãi suất cho vay VNĐ trên kênh liên ngân hàng đã giảm 5 phiên liên tiếp, kéo lãi suất từ vùng 4,42%/năm trước đó xuống mức hiện tại.

Diễn biến này xuất phát từ việc thanh khoản hệ thống ngân hàng tuần qua đã được bổ lượng lớn tiền đồng khi các hợp đồng bán tín phiếu trước đó của NHNN đến hạn thanh toán, kéo theo hàng chục nghìn tỷ đồng trở lại thị trường. Theo ước tính của Công ty Chứng khoán SSI, tuần trước, NHNN đã bơm ròng gần 34.000 tỷ đồng ra thị trường, chủ yếu đến từ lượng tín phiếu đáo hạn ở mức cao.

Trong khi lãi suất VNĐ giảm sâu, lãi suất USD trên thị trường liên ngân hàng lại duy trì ở mức cân bằng, hiện phổ biến ở mức 2,5%/năm với kỳ hạn qua đêm. Như vậy, chênh lệch lãi suất VNĐ và USD một lần nữa chuyển sang âm. Điều này đã gây áp lực lớn lên tỷ giá USD/VNĐ.

Thực tế, tỷ giá USD/VNĐ cũng đang ghi nhận xu hướng tăng trở lại.

Tỷ giá USD/VNĐ tăng lại

NHNN hôm nay niêm yết tỷ giá trung tâm ở mức 23.192 đồng/USD, tăng 19 đồng so với phiên liền trước và là phiên tăng thứ 3 liên tiếp.

Trên kênh tham khảo tại Sở giao dịch NHNN, giá mua - bán đồng bạc xanh vẫn được neo giữ ở mức 22.550 - 23.400 đồng/USD (mua vào - bán ra). Tuy nhiên, trên kênh ngân hàng thương mại, tỷ giá quy đổi ngoại tệ này đã tăng liên tục.

Trong đó, Vietcombank hiện niêm yết ở mức 23.265 - 23.545 đồng/USD (mua vào - bán ra), tăng 5 đồng so với phiên liền trước và cao hơn 15 đồng so với cuối tuần trước. Xét trên biểu đồ hàng ngày, tỷ giá quy đổi USD/VNĐ tại nhà băng này vẫn đang trong xu hướng tăng kéo dài từ cuối tháng 7.

Diễn biến tương tự cũng ghi nhận tại các ngân hàng khác, trong đó, VietinBank hiện chấp nhận mua vào ở mức 23.264 đồng/USD và bán ra ở mức 23.544 đồng/USD; BIDV niêm yết ở 23.265 - 23.545 đồng/USD; Agribank niêm yết ở 23.260 - 23.545 đồng/USD…

Trên thị trường tự do, giá giao dịch đồng bạc xanh hiện vẫn duy trì vùng dưới 24.000 đồng/USD. Trong đó, giá mua vào hiện được các đại lý chấp nhận quy đổi ở mức 23.930 đồng/USD và giá bán ra phổ biến ở 23.980 đồng/USD.

Theo các chuyên gia, NHNN đang thực hiện điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt với sự điều tiết của hoạt động thị trường mở nhằm cân bằng các yếu tố lạm phát, tỷ giá và lãi suất.

Với lãi suất trên kênh liên ngân hàng, NHNN sẽ tiếp tục điều hành theo hướng nâng lãi suất VNĐ trên kênh này cao hơn lãi suất USD, từ đó giảm nhu cầu nắm giữ ngoại tệ của các thành viên hệ thống và giảm áp lực lên tỷ giá.

Theo Chứng khoán SSI, áp lực tỷ giá trong thời gian vẫn tương đối cao khi thị trường chưa xác định được thời điểm và mức độ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Trong đó, áp lực điều hành sẽ mạnh hơn về cuối năm, khi lãi suất USD được kỳ vọng đạt 3,5-3,75%/năm vào tháng 12 và lãi suất VNĐ liên ngân hàng cần duy trì cao hơn mức này để giảm áp lực lên tỷ giá.

Tương tự, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng việc FED vẫn trong xu hướng tăng lãi suất sẽ khiến đồng USD lên giá và duy trì sức mạnh tương đối so với các ngoại tệ khác. VCBS dự báo tiền Đồng có thể giảm giá 3% so với USD năm nay.